对风险资产影响积极,不确定性

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新浪美股讯 北京时间12月12日消息,INVESCO首席全球市场策略师Kristina
Hooper周四就美联储利率决议点评表示,今日利率决议中的一切几乎都在意料之中。需要注意的是,目前美联储进行任何加息的门槛都是非常高的。

智通财经APP获悉,在美联储公布FOMC12月会议决议后,美股短线上扬,三大指数微涨;美国10年期国债收益率跌至日低,报1.784%。

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Hooper表示,我们从点阵图中能够看出,美联储对于2020年的货币路径预期是按兵不动,这对于股票及风险资产的影响来说是积极的。目前很难看出本次决议会对美元带来怎样的影响,但鉴于我们并不知道其他央行会采取怎样的策略,总体来看,预计美元将会保持在今日水平附近,于一定区间内波动。

有分析指出,美联储FOMC一致同意维持联邦基金利率在1.50%-1.75%不变,分析师与货币市场此前已完全将此情况计入考虑当中。同时,美联储还维持超额准备金率在1.55%不变,部分市场人士认为这一点可以理解为“技术性”加息。本次政策声明与10月相比几乎没有变化,但在政策声明中移除了“前景依旧围绕着不确定性”的表述。

北京时间12月12日凌晨3点,美联储发布年内最后一份政策决议,所有票委一致同意维持利率不变,声明删除了“前景围绕着不确定性”的表述,经济展望报告下调了失业率预期;而点阵图则显示2020年全年利率将维持不变,较9月预期有所下滑;随后,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称,需看到通胀明显上升,才会考虑加息。总体而言,此次决议中性略微偏鸽派,基本符合市场预期。美元指数温和下挫至近5个月低点,美国三大股指小幅收涨,现货黄金涨幅一度扩大至近1%。

此外,剑桥全球支付首席市场策略师Karl
Schamotta表示,目前美联储加息的门槛要远高于降息的门槛,但总体来看,美联储对于经济走向及通胀长期处于压力之下保持着相当的信心。

分析认为,从点阵图可以看出,美联储依旧认为将于2021年及2022年各加息一次。美联储对于GDP与通胀的预期没有改变,但下调了2019年核心PCE的预期,失业率预期也小幅下调。美联储重申其在制定货币政策方面“依赖数据”,将会继续关注接下来的信息与全球发展。在利率决议公布后,短期利率期货几无变化。

美联储FOMC声明指出,美国经济增长温和;利率处于能够支持经济增长与就业的“合适”水平,合适于支持经济增长和就业;就业增长稳健,劳动力市场强劲通胀依旧低于目标,基于调查的通胀指标几乎维持不变,基于市场的通胀补偿指标仍维持较低水平,整体和核心通胀依旧低于2%;美联储将继续关注接下来的数据,包括全球经济发展与受抑的通胀压力。

责任编辑:张玉洁 SF107

纽约梅隆银行的策略师John
Velis表示,在联邦公开市场委员会公布利率决定后,美国国债收益率与美元一起走低,看起来市场从点阵图、而非模棱两可的政策声明中领会了美联储的鸽派信息。鉴于美联储删除了对下行风险的担忧,政策声明本身可以被视为鹰派的,但是点阵图显然是鸽派的。对长期联邦基金利率的预期维持在2.5%,到2020年的点阵图仍显示利率低于该水平。这意味着,通过点阵图反映出的共识是一段时间内将保持宽松政策。

美联储声明全文

宏利资产管理公司固定收益交易员Michael
Lorizio称,这次的政策声明基本上在重复10月会议以来美联储官员与市场之间沟通过的观点。从某种程度上来说,美联储再度重申,在信息出现显著改变的情况下才会调整利率水平。此外,美联储也删除了“前景围绕着不确定性”的表述。我将这一行为理解为,美联储认为前景及美国经济略有好转。

联邦公开市场委员会在10月会议后获得的信息显示,就业市场保持强劲,经济活动一直在以温和的速度增长。总的来说,近几个月就业增长稳健,失业率保持在低位。尽管家庭支出一直在强劲增长,但企业固定投资和出口保持疲弱。与上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源的核心通胀率低于2%。基于市场的通胀补偿指标仍低,基于调查的较长期通胀预期指标则变动不大。

丹斯克银行指出,正如大部分美联储官员所说,当前的货币政策立场是适当的,所以美联储在连续三次下调利率之后,现在处于暂停状态。
在近期强劲的非农就业报告后,政治不确定性有所下降,全球增长已趋于稳定,市场对美国衰退的担忧有所缓解。
我们认为大部分人将在“点阵图”上寻找有关美联储明年的想法的暗示。
鉴于美联储降息的次数比9月预期多,但我们仍认为美联储明年也不会再调整利率。目前市场预期2020年再降息一次。

委员会将依照法定的目标,寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会决定维持联邦基金利率目标区间在1.50-1.75%。委员会认为,当前的货币政策立场对支持经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近委员会2%对称目标是合适的。委员会在评估联邦基金利率目标区间的适当路径时,将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响,包括全球形势发展和迟滞的通胀压力。

剑桥全球支付首席市场策略师Karl
Schamotta则认为,目前美联储加息的门槛要远高于降息的门槛,但总体来看,美联储对于经济走向及通胀长期处于压力之下保持着相当的信心。

在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时,委员会将评估与就业最大化以及2%对称通胀目标相关的已实现和预期的经济状况。评估将考量广泛的信息,包括就业市场状况指标、通胀压力和通胀预期指标,以及反应金融市场和国际情势发展的数据。

投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括:美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、理事鲍曼、理事布雷纳德、圣路易斯联储主席布拉德、副主席克拉里达、芝加哥联储主席埃文斯、堪萨斯城联储主席乔治、金融监管副主席夸尔斯和波士顿联储主席罗森格伦。

点阵图:

多数委员预计2020年将维稳利率,较9月预期鸽派

美联储最新公布的点阵图显示,17名委员中的13名委员认为,到2020年底,美联储将维持利率区间中值于1.625%不变,另有4名委员预计将加息25个基点。这一预期相对于9月的点阵图而言,下滑了近25个基点。以下为本月美联储点阵图。

美联储9月决议的点阵图显示,有8名委员预计到2020年底,美联储利率区间中值将位于1.625%;有6名委员预计到2020年底,美联储利率区间中值将位于2.125%;总体的预期中值位于1.875%附近。以下为12月美联储点阵图。

不过值得注意的是,鲍威尔指出,过分关注点阵图会错过整体局面。

**联邦基金利率期货市场的预期较官方鸽派**

虽然美联储的官员们预计明年将会维稳利率,但联邦基金利率期货市场的预期较官方鸽派,美联储决议公布后,CME“美联储观察”预测模型显示,预计到2020年12月,美联储维持利率于1.5%-1.75%的概率为36.6%;降至1.25%-1.5%的概率为39.3%;降至1%-1.25%的概率为18.3%,降至0.75%-1%的概率为4.8%。