上海证券报,私人理财

  ⊙见习记者 郑焰

  

  文/本刊记者 黄惠敏

  随着折价率攀升,封闭式基金重新得到资金追捧。继前日上涨后,昨日沪基指开盘于4427.02点,高开5.46点,报收4458.63点,上涨0.84%;深基指开盘于4339.44点,高开5.42点,报收
4385.57点,上涨1.19%。两市基金成交金额达38.86亿元。与此同时,美高梅4688am,上证综合指数较前日小幅上涨0.07%。两市基金指数跑赢大盘。

  创新封基交投活跃孕机会

  在近期巨幅震荡的市场中,封基板块一度被冷落。银河

张大伟 制图

  在日益强烈的年度分红和股指期货预期下,10月封闭式基金市场表现优异,走出相对独立的上涨行情。上证基金指数累计上涨7.62%,深证基金指数累计上涨8.56%,封闭式基金的价值回归之路终于开始了。从目前大盘基金折价水平看,已经有较高的安全性,可以采取逐步买入封闭式基金享受后期折价缩小收益。

证券数据显示,截至上周五,封闭式基金总净值达2490.32亿元,较前一周增加1.64%;而该板块总市值达1742.28亿元,较前一周下降3.56%。封基板块折价率由此扩大至30.04%,较前一周扩大。而此前的创新基金条款,普遍将30%设成了“封转开”的警戒线。

  本报记者 郑焰

  在封基家族中,创新封基自成立伊始就受到投资者关注。所谓“创新封基”就是为了中和封基和开基的优缺点,在两者之间取一平衡点——既能消除封基的大折价率,又能解决封基不能随时赎回变现的缺点。将封闭式基金的某些特点引入

  封闭式基金于是再度成为高估值市场中相对安全的领域。本周第一个交易日,上证基金指数便大涨1.68%;深证基金指数上涨1.61%。

  受上周股市大面积反弹,封闭式基金净值迅速回升的影响,本周一封基板块迎来了强劲上涨的开门红。

开放式基金中,即基金合同生效以后,在封闭一段时间以后再转为开放式基金。

  昨日上市交易的37只封闭式基金中,31只上涨,6只下跌。高折价中大盘基金涨幅居前,基金天元涨2.54%,基金普丰和基金金盛涨幅居二、三位,分别上涨2.44%和2.13%;大成优选再度领跌,下跌0.94%,报收于1.163元。

  其中,创新基金瑞福进取,更是连续15个交易日溢价交易,成为两市目前唯一溢价交易的封基产品。业内人士表示,受益于杠杆设计,瑞福进取份额包含了看涨期权,而这一产品近期的走势,或许也反映了投资者对市场未来趋势的预判。

  对于创新封基来说,它们的走势也与其他封闭式基金不同。创新封基大成优选上市第一天,不负众望,果然走出了溢价的行情,首日溢价甚至达到10%,不过随后跟随市场震荡,一路走低,期间出现了连续十天下跌的行情,虽稍后出现翻红,但是原先的溢价已经变为折价。另一创新封基瑞福进取首日在集合竞价的时候也类似大成优选,开盘立即出现溢价,但第一天的走势不尽如人意,最后以折价5.36%报收,随后的几天仍持续走低,期间折价曾达到10%。

  作为首只创新封基,于9月7日上市交易的大成优选一度溢价达8%,成为封基板块唯一溢价交易的产品。但随着市场步入调整,封闭式基金被集体边缘化,该基金已连续四个交易日下跌。

  瑞福进取连续15个交易日溢价

  推出创新封基的原意本来是要改变封闭式基金长期折价的局面,但事实告诉我们,目前创新封基无法改变封闭式基金折价率长期偏高的现状,相反,他们的折价率有进一步扩大的趋势,但创新封基大成优选(150002)和瑞福进取(150001)这两只基金交投一直相当活跃,也给市场带来了相当的交易性机会,对于投资者来说,也多了尝试的机会。

  值得注意的是,另一创新基金产品,国投瑞银瑞福进取将于9月21日上市交易。数据显示,截至9月14日,瑞福进取基金份额净值为1.527元。该基金自7月18日成立后,两个月内净值增幅达52%。与此相比,上证综指在这段时间内的增幅达35.16%。国投瑞银瑞福进取远远跑赢了大盘。

  截至昨日,瑞福进取份额报收于1.364元,其净值达1.3元,溢价4.92%。这已是该产品连续第15个交易日溢价交易。Wind数据显示,瑞福进取自11月20日开始溢价交易,期间最大溢价幅度曾经达7.39%。

  大成优选:重仓金融板块

  作为国内首只分级基金,国投瑞银瑞福分级产品分为瑞福优先与瑞福进取。瑞福优先每年可享受6.06%的基准收益,超出基准收益部分,由瑞福优先与瑞福进取按1:9的比例共同分享。截至9月14日,国投瑞银瑞福分级的净值为1.298元,国投瑞银瑞福优先可分享的净值权益为1.069元。

  国投瑞银旗下的瑞福分级基金为今年第一只创新基金产品。与传统基金相比,该基金最大的特色在于其分级制度与杠杆设计。其中,瑞福优先每年可享受6.06%的基准收益,超出基准收益部分,由瑞福进取与瑞福优先按9:1的比例共同分享。

  大成优选(150002)
为股票型基金,存续期为5年。自基金合同生效以来基金份额净值增长率为
21.50%,同期业绩比较基准增长率为 19.79%,略好于同期业绩比较基准的表现。

  业内分析人士认为,国投瑞银瑞福进取包含了看涨期权,假设认为瑞福分级净值看涨,其上市交易后,还可能出现溢价。而此举或将提振封闭式基金板块人气,缩小其高折价率。

  当大盘看涨时,瑞福进取的净值增速或将超越多数基金产品。银河

  大成优选三季度十大重仓股为:中信证券、招商银行、宝钢股份、工商银行、深发展A、大秦铁路、鞍钢股份、兴业银行、海油工程、浦发银行。其仓位主要集中在包括证券、银行、保险在内的金融板块上,另外对具备竞争优势的钢铁、运输、地产、医药等龙头公司集中持股。利用封闭式基金的优势,大成优选还参与了几家公司的定向增发。从目前的市场变化情况来看,金融、钢铁、运输等大盘蓝筹股正是上一轮行情上涨的核心,基金净值在两个月的建仓期内得以较快上升,报告期内基金份额净值增长21.50%,同期业绩比较基准收益率为
19.79%,超越同期业绩比较基准,实现了持有人利益最大化的目标。

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证券数据显示,截至上周五,瑞福进取当周净值上涨10.57%。而上证综指当周上涨4.52%。

  基金股票投资比例范围为基金资产的60%-100%,其中,权证投资比例范围为基金资产净值的0-3%。固定收益类证券和现金投资比例范围为基金资产的0-40%,其中,资产支持证券投资比例范围为基金资产净值的0-20%,现金和到期日在一年以内的政府债券等短期金融工具的比例最低可以为0。

  自9月21日上市以来,瑞福进取份额一直没能摆脱折价交易的命运。步入10月后,瑞福进取的折价率不断扩大,10月15日一度达折价12.13%的峰值。而事实上,上证综指曾在10月16日攀升至6124.04点的历史高位,其后便步入一轮调整,最大跌幅一度近20%。

  作为一只创新型的封闭式基金,大成优选从发行到上市都倍受投资者关注。在上市之初,由于新产品的上市效应,二级市场交易价格相对份额净值曾出现短暂溢价,之后开始出现折价,部分投资者不得不承受短期二级市场价格波动的影响。银河证券基金研究中心的王群航认为,其二级市场受股市影响,二级市场出现价格波动是正常的现象。

  而在瑞福进取首度溢价交易的11月20日,大盘仍处于不断下跌探底的趋势里,但该产品却开始节节攀升,走出了一轮独立行情。截至11月28日,当瑞福进取达7.39%的溢价峰值时,大盘也于该日触到4778.73点的此轮调整的低点,并于次日步入反弹。

  大成优选二级市场走势图(截至日期11月9日)