通信行业,电信运营行业周报

1、《意见》稿推动资本市场服务网络强国建设,政策红利信号发布,细化措施有望快速落实:网信办和证监会联合印发《关于推动资本市场服务网络强国建设的指导意见》,旨在推动资本市场服务网络强国建设,下一步,证监会和网信办将采取务实措施,推动各项工作细化落实,努力增加制度的包容性和合理性,促进网信企业高效对接资本市场,推动资本市场服务网络强国建设。网信企业投融资环境进一步改善,极大促进创新型网信企业的发展,推动行业迎来新一轮的发展机遇。

美高梅4688am,【事件】2017年8月20日晚间,中国联通发布公告称:公司将向中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金等国有及非国有战略投资者发行约不超过90.37亿股的股份,募集资金用于4G网络能力提升等项目建设。意味着电信领域的混改已正式落地,我们认为这将给行业发展带来一个全新的发展契机。

核心观点:当前全球第三轮朱格拉周期与中国新工业革命共振,政策和技术两大引擎驱动中国制造业将走向强国时代。落实到通信行业,我国有望在5G时代领跑全球,5G作为中国新名片配合“一带一路”等战略向海外输出技术和设备,中国通信行业有望再度崛起。我们看到日韩、美国都已经陆续进入5G周期,这也会倒逼中国加速5G发展。目前市场风险偏好有望提升,我们继续看好受益于5G与物联网发展的主设备、光通信、专网通信领域,推荐:中兴通讯(5G最确定受益者,中期看,NB-IoT建网、2G重耕将使公司业绩将有恢复性增长,同时管理层更换带来公司治理的边际改善)、亨通光电(光通信龙头,成本优势凸显)、中际装备(超大规模数据中心新架构受益者)、东山精密(FPC爆发+5G新周期,基站天线和滤波器业务潜力充足)、亿联网络(公司在SIP话机全球市场份额第二,高毛利高成长,是目前稀缺的统一通信提供商)、海能达(宽窄融合,趁一带一路机遇快速拓展海外市场)。

   
2、无人驾驶路试管理办法发布,车联网发展进入快车道:继北京、上海、重庆各地发布了无人驾驶管理办法之后,工信部发布了相应的管理规范,从国家层面为之前各省市管理办法提供法律支持,扫除无人驾驶在政策方面的障碍。以管理规范为契机,国家将从综合标准体系、公共服务平台、技术与应用几方面同步促进智能汽车发展,车联网或将受益,进入发展快车道。

   
联通资金短缺局面将得到缓解,网络建设投资有望增厚:根据中国联通发布的2016年业绩报告PPT数据显示,近三年来由于市场竞争加剧的原因,公司在4G移动通信以及光纤宽带市场上用户和收入情况均不乐观,4G用户数和光纤宽带用户数均处于三大运营商末位。这就也就使得公司收入以及净利润水平远远不及竞争对手。我们看到2017年联通预计的资本开支仅有450亿元,远远低于中国移动,低于中国电信。受制于资本开支规模,公司的4G网络能力以及未来5G网络的建设将会滞后于竞争对手。通过本次定增募集的资金,公司资金短缺的局面将得到缓解,网络建设投资有望增厚。

   
上周大盘上涨,通信板块上涨。从细分行业指数看,运营商、区块链、移动互联、云计算、物联网、量子通信分别上涨7.1%、3.8%、2.2%、1.5%、1.0%、0.8%,表现优于通信行业平均水平;光通信、卫星通讯导航、通信设备分别下跌0.7%、1.3%、1.5%,表现劣于通信行业平均水平。

    3、博鳌论坛中国发出开放最强音,三大分论坛畅想通信未来发展:

   
联通有望通过战略投资者的引入迎来业绩增长拐点:通过不本次发行新引入战略投资者在云计算、大数据、物联网、人工智能、家庭互联网、数字内容、零售体系、支付金融等领域开展深度合作,公司将聚合资源、整合优势、能力互补、互利共赢,推动重点业务和产业链融合发展,扩大在创新业务领域的中高端供给,培育壮大公司创新发展的新动能。公司有望迎来业绩增长的拐点。

   
中移动NB-IoT天线集采结果出炉:七家企业中标。2017年8月上旬,中国移动集团公司正式启动了2017-2018年的NB-IoT天线招标,总量为111万副。10月12日,中国移动公布2017-2018年窄带物联网天线集采结果,七家企业中标。

   
(1)进一步加大开放是中国经济发展的内在需求,提升中国在全球价值链中的地位。

   
无线通信设备产业链有望迎来新增市场:从联通发布的募集资金可行性分析报告中的数据显示,募集资金中的大部分将用于4G和5G网络建设。我们认为,这将给无线通信设备市场带来一个不小的增量市场。从技术角度来看,我们认为5G小基站和天线市场有望受益。1)5G小基站,从AT&T目前对于5G部署思路来看,小基站应该会成为5G时代的一个新技术;2)天线,从工信部以及国外运营商发布的部署思路来看,5G使用的频率在3GHz以上,比目前4G使用的频率高出不少,因此从理论上来看,5G基站数量至少是4G基站数量的两倍。因此,这将给天线市场带来全新的增长动力。

   
中联通启动IP交换设备集采:金额超过10亿元。据C114讯,2017-2018年中国联通中低端交换机、路由器及高端交换机集中采购项目已落实资金,开始公开招标。此次集采需求数量达到13.5万台,采购预算达到10亿元。

   
(2)我国通信行业具有一定竞争力,进一步打开开放的大门以及加强保护知识产权有利于行业内具有创新技术的企业。

   
重点关注标的:1)宜通丐纨,宜通丐纨通过淮海方舟获得联通股权,物联网是我国实施“互联网+”行动计划的关键内容,我国已发布了一系列政策文件推动物联网的产业进展。因此,通过入股联通,有利于加强公司目前不联通在物联网管理平台市场等领域的合作关系,风险提示:通信行业需求发展不及预期,物联网行业发展不及预期,公司业务拓展不及预期。2)通宇通讯,为国内领先的基站天线厂家,根据Wind提供的数据显示,不同行盛路通信、摩比发展以及京信通信相比,公司的毛利率水平处于领先水平。我们认为在5G移动通信部署时间的临近以及联通网络投资有望增厚这两个因素的驱动下,公司也有望享受行业发展带来的红利。风险提示:市场竞争加剧使得公司出货量不及预期,5G部署进程不及预期使得出货量不及预期。

   
中联通计划大规模建设边缘数据中心,光通信市场需求持续加码。日前在SDN/NFV世界大会上,中国联通网研院首席专家唐雄燕表示,为满足未来5G业务需求,中国联通将建设数千个边缘数据中心。