退市4年后重新上市申请获受理,长航油运重新上市申请获上交所受理

2018年6月22日,上海证券交易所依规作出受理长航油运股票重新上市申请的决定。

6月22日,长航油运公告,公司当天收到通知,上交所决定受理公司股票重新上市申请。

6月4日晚间,长航油运公告称,当日已向上交所正式提交重新上市申请材料。这意味着这只当年遭遇滑铁卢的“央企退市第一股”,在历经三年多重整后,再度冲关A股市场。

沪市已退市公司中国长江航运集团南京油运股份有限公司,认为其符合重新上市的申请条件,于2018年6月4日向上交所提交了股票重新上市的申请材料。

上交所相关负责人向上证报记者表示,长油认为其符合条件提出申请,上交所经形式审核依规受理。受理后,上交所将严把重新上市审核关,在允许质优公司重新上市的同时,也将坚决杜绝质劣公司重新进入资本市场。

重新上市要有“底气”

最终审核结果仍具不确定性

“已退市公司如只是形式上、报表上符合部分重新上市申请条件,但仍缺乏持续经营能力,也未形成有效的公司治理,经营空壳化、僵尸化,明显不符合重新上市的实质要求的,上交所将不受理公司申请或不同意公司重新上市。”上述负责人表示。

从近三年盈利情况看,长航油运与其他谋求重新上市的已退市公司相比更具“底气”。

上交所依据股票上市规则和重新上市实施办法的有关规定,对长航油运的重新上市申请进行形式审核后,依规作出了受理决定。

市场人士指出,这意味着,下阶段交易所将按规定对公司进行审核,最终能否实现重新上市具有不确定性。

公告显示,自2014年6月退市后,在主营业务没有发生变化、实际控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动的情况下,公司通过消解债务负担,改善经营结构,恢复了盈利能力和持续经营能力,具备了重新上市申请条件。

长航油运因连续四年亏损,其股票于2014年6月5日被上交所终止上市。相关资料显示,自2014年6月退市后,长航油运未进行资产重组,不存在“借壳”情形。在主营业务没有发生变化、实际控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动的情况下,通过自身消解债务负担,改善经营结构,2015年至2017年连续三年实现主营业务盈利,恢复了持续经营能力。公司及中介机构认为公司已具备了重新上市申请条件,向上交所提出申请符合重新上市规则的规定。

另据创智科技公告,深交所已于6月14日同意恢复审核公司股票重新上市的申请。

长航油运表示,退市后公司利用现有资源,“剥离VLCC,重塑商业模式;降低债务负担,深化内部改革,激发企业活力;调整转变经营模式,增强抵御市场风险能力”等系统性解决方案,从根本上解决了公司的生存和长远发展问题。作为大型央企,长航油运经营规模较大,最近三年连续盈利,三年合计扣非后净利润超过15亿元。

《上海证券交易所股票上市规则》第14.5.1条和《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》第8条规定,上交所上市公司的股票被终止上市后,其终止上市情形已消除,且同时在股本总额、社会公众股持股、公司及财务报告合规、净利润、净资产、审计报告、持续经营能力和公司治理等方面符合规定要求的,可以向上交所申请重新上市。

理论上,交易所自受理申请之日起的60个交易日内,将作出是否同意重新上市的决定。

数据显示,截至2018年3月底,公司总资产为73.93亿元、净资产为35.10亿元。2015年、2016年和2017年,公司分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元,归属于母公司股东的净利润分别为6.28亿元、5.60亿元和4.11亿元。

公司提交重新上市申请后,上交所于6月8日发出补正通知,要求公司进一步补充材料。公司于6月21日完成了材料补正并再次提交。上交所根据规定,从公司形式上是否具备申请条件,提交的申请文件是否完整齐备等方面进行了形式审查。6月22日,上交所依规作出了受理公司关于股票重新上市申请的决定。

需指出的是,长油的重新上市申请是否能获受理,主要是基于形式上是否符合申请条件,而非实质判断。

“长航油运通过内部重整、减员增效等恢复了持续经营能力,达到了重新上市的标准。”一长期研究上市公司治理的专业人士指出。

专业人士指出,上交所作出的受理重新上市申请的决定,并不代表对该公司是否符合重新上市条件作出实质判断,下阶段上交所将按照《股票上市规则》和《重新上市办法》的有关规定,依规对其进行审核,并根据具体情况作出是否同意公司重新上市的决定。最终的审核结果具有不确定性。

作为当年的“央企退市第一股”,长航油运的命运一直备受关注。

一位接近监管机构人士表示,退市企业应从自身基本面和重新上市条件入手,逐条对照整顿,厘清自身经营逻辑。

重新上市审核主要的审核程序和审核内容包括:一是审核程序方面,将由上市委员会对重新上市申请进行审议,作出独立的专业判断并形成审核意见。上交所将根据上市委员会的审核意见,作出是否同意公司股票重新上市的决定。上交所将自受理申请之日起的60个交易日内,作出是否同意重新上市的决定。二是审核内容方面,将主要围绕公司是否符合《股票上市规则》《重新上市办法》等规定重新上市申请条件进行审核。具体来说,包括是否满足股本总额、社会公众股持股、净利润、净资产等量化标准,以及是否具有持续经营能力,是否具有良好的财务状况,是否存在重大偿债风险,股权结构是否清晰,是否已建立内部规范的运行机制等多个方面。

此前,因连续四年亏损,长航油运股票于2014年6月5日被上交所终止上市。

2015年1月30日,修订后的《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》发布,明确上市公司的股票被终止上市后,其终止上市情形已消除,且同时符合《上市规则》规定条件的,可以向交易所申请重新上市。

从严审核维护市场良性生态环境

自退市后,长航油运迅速展开“减负”行动。2014年7月18日,南京中院受理汇丰公司对长航油运提出的重整申请。

业内人士认为,监管机构在促进市场优胜劣汰、坚定推行常态化退市机制的同时,严把重新上市关,让依法依规符合重新上市条件的公司有合理合法的回归路径,也是“常态化、法治化、市场化”的必不可缺的一环。

重新上市是证监会健全资本市场的一项基础制度安排,其目的是为持续经营能力和公司治理水平显着改善的退市公司重新上市提供了路径,以便在不同层次的市场之间建立起“能上能下”的市场机制。

同年8月6日,公司股票进入“老三板”挂牌转让。

长航油运成立于1993年,主营沿海和国际航线石油运输业务,于1997年6月在上交所上市。由于市场周期性波动运价大幅下降以及自身规模扩张过快等原因,2010年之后,长航油运连续四年亏损,其股票于2014年6月5日从上交所退市。长航油运成为A股首家退市的大型央企,当时曾引起市场各方高度关注。

上交所有关人士介绍,对于已退市公司申请重新上市,上交所将秉持优者上,劣者下的重新上市审核理念,参照IPO审核标准,严把重新上市关,对重新上市企业依法依规从严审核。在允许主营切实改善、治理切实优化的质优公司重新上市的同时,也将坚决杜绝主营虚化、治理混乱的质劣公司重新进入资本市场。因此,已退市公司如只是形式上、数字上符合部分重新上市申请条件,仍缺乏持续经营能力,也未形成有效公司治理,公司经营壳化、僵尸化,明显不符合重新上市的实质要求的,上交所将不受理公司申请或不同意公司重新上市。

至2015年4月,重整计划执行完毕,公司得以“轻装上阵”。

长航油运退市后于2014年实施破产重整。通过重整,公司整体剥离了最大亏损源VLCC船舶,减少了24亿元债务,并以债转股的方式清偿了62亿元借款。据了解,长航油运原控股股东中国外运长航集团整体并入招商局集团,成为招商局集团下属公司。公司最终实际控制人仍为国务院国资委。

业内人士指出,交易所受理重新上市申请并不意味着放松对退市制度的执行力度。交易所在从严审核公司重新上市申请的同时,也将继续严格执行退市制度,坚持依法依规对触及退市条件的公司“有一家退一家”,以净化市场生态,同时对衍生的炒壳倒壳、内幕交易等市场乱象,将继续保持高压态势,从严监管,以维护市场健康秩序。

据公司最新一期股东榜,前十大流通股东中,除大股东中国外运长航集团有限公司外,其他则为建行江苏省分行、中行江苏省分行等,基本都系债转股股东,持股量从3.88亿股至7500万股不等。

纵观近三年的盈利情况,相对于此前递交申请重新上市申请的创智,长油还是颇有底气的,因为公司做到了“三无一有”:

“三无”,即主营业务没有发生变化、实际控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动。