利率决议前黄金反弹做空,赵相宾特评

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FX168财经报社(香港) 美元指数周三(8月8日)持续回落,现跌至95关口附近。美指下滑主要因市场避险情绪降温,此外,基本面数据清淡,美元指数处于修正行情中。美指的回落给了非美资产反弹的契机。本交易日,投资者还将迎来新西兰联储利率决议,当前市场普遍认为新西兰联储决议将维稳。

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美元短线下行风险加剧

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周二(12月12日)现货黄金亚盘延续震荡上行,欧市盘初现货黄金上行乏力转而下挫,一路试探1240美元关口下方,美市盘中,受PPI利空数据影响长期于1241一线震荡,深夜跌破1240关口,最低下探至1236美元/盎司,触及5个月低点后,尾盘时段出现V型探底回升,金价再度重返1240上方,最高上探至1246.29美元。收盘日线图录得下影线较长的十字星。今日开盘,现货黄金延续弱势震荡走势,截止15:00,现货黄金暂报1243.27美元/盎司。

周二美指一度跌破95关口,但随后快速收复该水平。美指周三延续此前跌势,现再度下探至95关口附近,从整体市场情绪来看,美元指数本交易日倾向继续下跌。本交易美国相关的经济数据较为清淡,但是美盘将迎来美联储官员巴尔金讲话,投资者需重点关注。

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昨晚美国劳工部公布的PPI数据显示,上个月最终需求生产者物价指数较之前一个月上涨0.4%,连续三个月上涨。11月核心PPI较之前一个月上涨0.3%,预期0.2%,前值0.4%。在截至11月的12个月里,该指数上涨了2.4%,为自2014年8月该指数开始上涨以来的最大涨幅。PPI数据反映了美国经济通胀环境,当前通胀虽然不及目标,但是失业却是历史低点,经济的结构性原因导致短期内通胀仍起不来,而联储对整体经济的信心是充足的,这些信心是通过2017年经济逐渐超预期建立的,那么在2018就应该反映在行动上。而且,这样的转变下,美联储可能变得语言比行动“鸽”。同时,因美联储将于周四凌晨03:00开始为期两天的政策会议,市场广泛预期联储在会议上将进行2015年以来的第五次加息,美联储预期升息已成定局。在美联储利率决议公布之前,市场普遍预期美联储将加息25个基点,美元触及一个月高位,标普道指连续第三日创下新高。此外,在本周四(12月14日),至少有五家央行将公布利率决议。除了万众瞩目的美联储、欧洲央行以及英国央行,瑞士央行和挪威央行也将公布最新利率决议。

从当前市场情绪来看,美元指数的跌幅料较为有限,首先,美联储有很大可能在9月份实施年内的第三次加息,目前美国联邦基金利率期货显示美联储9月加息概率高于90%。

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关于加息,上周五的美国11月非农就业数据超预期,再次引发了市场对美联储加息次数的担忧。加息和缩表一系列经济政策的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。特别是在如今的“后通胀时代”,加息的次数和加息方式很大程度上能反应当下美国经济忧患。在沃尔克和格林斯潘的年代,美联储的第一要务是“反通胀”,因为那个黄金年代,除了少数危机时刻,是全球经济重要的成长期,联储只要控制好了通胀这只猛兽,经济就会高增长低风险。在这个大前提下,美联储的语言比行动“鹰”。降低通胀预期,从而抑制真实通胀。通胀是联储行为的上限,通胀高则动,不高则不动。时至耶伦(和鲍威尔),联储的第一要务变为了“保就业”依赖货币政策应对08大危机的战役中弹尽粮绝。全球经济的增速普遍放缓,就连美国也在艰难的从深渊中爬出,“复苏”成了后危机时代的主题。各国普遍将基准利率降至0附近,并且至今几乎没有抬升,这样一个低利率水平下,如果再发生一次危机或者萧条,货币政策将会没有任何发力的空间,央行将变得束手无策。趁着本轮经济复苏的浪潮,在全球经济回暖最好的时刻加速跑步,是成本最低(因为外需最为旺盛)受益最大的选择。失业就成为了联储行为的下限,失业率不高则动,高则不动。美联储加息最大的阻碍和风险来自特朗普,加息对经济和财政都会造成巨大压力,这与特朗普推进的“减税+基建”政策非常矛盾。美国税改计划提振经济成长希望。从目前的情况看,美国国会接近通过大规模税改议案,投资者将关注美联储官员对经济加快成长前景更加乐观的信号,寻找下一年升息次数的线索。明年2月-4月,是追踪美联储政策的重要阶段,如果联储仍然保持高度独立和政策连贯,2018年大概率加息超越3次,如果美联储开始配合总统的各项财政政策,那么其货币政策转“鸽”也就顺理成章。

此外,美国总统特朗普在当地时间周二在一场晚宴上表示,下一季度美国GDP增速可能会达到百分之五点多。并且预期回流美国的资本规模达到2.5万亿美元。

  赵相宾特评:美联储加息不同于前两次的影响

黄金近几年的表现与去年12月份下滑时一样,12月份金价总会触及到年度或周期性的低点,只是在新年伊始才会上涨。从技术上讲,黄金的趋势越来越弱。全球最大黄金ETF–SPDR黄金信托持仓周二保持不变,当前持仓量为842.81吨。再根据上周五的CFTC数据显示,对冲基金持有的黄金期货和期权投机性净多仓减少64257手,相当于640万盎司黄金,创有史以来最大跌幅。增持黄金空仓的数量,也是创下2006年有数据纪录以来的最大涨幅。黄金投机性净空仓规模下降至1400万盎司下方,降幅高达31%。而在9月份的时候,黄金处于年内高点1350美元上方时,净多仓规模曾为2.65亿盎司。上周,金价跌破1260美元/盎司的10月低点,周一又跌掉12美元,至1240美元/盎司。如果金价想要在未来几个月反弹,7月低点1200美元/盎司是一个必须保住的支撑位。否则,黄金这种老式的价值存储方式,恐将继续承压。因此渣打银行分析师认为在利空出尽的环境下,偏鸽派美联储的声明会让黄金出现迅速回升,黄金可能出现大级别的上涨行情。

特朗普经常在重磅数据前发表对数据的预期,且准确性也较高。分析师认为,如果美国经济持续扩张的话,那么美联储为了避免经济过热就会加快加息的部分,这将对美指构成支撑。

  文章来源于微信公众号金砖汇通 作者赵相宾 

技术分析:

不过,也有投行认为美元中期涨势已经到头,“打脸王”高盛表示,由于近期美国经济数据表现强劲、利率走高以及宽松的金融环境,高盛已将未来6个季度的美国GDP增速预期调升0.25个百分点,同时也调升美元的预期。高盛已将3个月欧元/美元的预估从先前的1.20降至1.17。不过,高盛仍预计,由于“全球经济健康增长”,美元将出现“中期下行”。

  在美联储即将加息的背景下,金银似乎充满了闲庭信步的稳健调整状态,在抵抗住了美国非农数据没有下滑的基础上,周二迎来的美联储议息将会产生哪些影响呢?黄金是该抄底做多还是继续等待联储议息后下行调整? 

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从季节性因素来看,美元指数9月份的表现不佳,这也从侧面印证了高盛的观点。季节性图显示,美元在9月份以及10月份的表现通常倾向不佳。

  FED加息板上钉钉加息的影响

现货黄金日线图中,价格昨天继续维持在通道下方震荡走低,并且刷新短线的新低水平,下降动能增加,早前,金价跌破通道下轨和200日均线组成的关键支撑1267。跌破该支撑意味着黄金中期出现强烈做空信号,因此利率决议预计也将继续下跌。受昨夜收阳影响,现货黄金企稳于1243一线上方小幅上行。黄金目前测试斐波那契50%下降回调位1240附近,若有效跌破该支撑,进一步的下跌目标为1230下方。附图STO指标双线到达超卖区且金叉向上,意味者加息前仍将进入慢涨走势。附图MACD指标双线跌破0轴,快线探底,绿色能量柱放量减少,暗示日内并无跌势,且有部分上涨势头。现货黄金4小时图上,金价反弹承压下跌,K线运行于布林带中下轨之间,布林带开口下行,短周期MA5/10粘合后二度死叉下行于1245-1246区域形成压力位,同时BOLL布林中轨于1250一线继续承压,下方无明显支撑位,黄金继续演绎空头走势。由于加息影响今天白盘走势较为谨慎,没有可作的点位,从以往加息来看,到利率决议公布时段应该还有一波下行出现,考虑到昨日冲高遇阻的金价最高点1246的阻力,如果首次到达1246-1248可以考虑进场一个空单,持有到耶伦讲话,下方目标来说先留意昨天的低点1236,最低可以下看1233-30一带,这也是本次利率决议看到的低点,到时可以选择这里进场多单。若讲话偏鸽,空单考虑1240及时出场,因1240作为强支撑又将助力黄金重返1243-1257进行箱体震荡。综合来看:今日短线重点关注上方1246-1248一线阻力,下方关注1238-1236一线支撑,作上建议反弹做空为主,具体如下。

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  加息带来了美元的强势,也是美联储的货币政策从宽松到收紧的第三次行动,只是这次的加息有些不同的地方。正是这些不同的地方,让我们对这次升息的市场影响预测方面有很大的不同。

1246-1248一线空单进场,止损1252,看向1236下方

(美元季节性图,来源:彭博、FX168财经网)

  首先,美联储将于3月16日宣布的加息,是在关键经济因素都完全满足加息加息条件上所要采取的行动。前两次加息的条件之一就是劳动力数据的走高,本次加息之前美国劳工部公布的2月季调后的就业数据达到了23.5万人,一月份的非农被向上修正到23.8万人。

1230-1233一线挂好多单,止损1227,看向1240上方

新西兰联储决议料维稳

  导致前两次加息后未能及时在3月份展开加息的另一个条件是通胀数据的表现,前两次加息后的次年三月份都发生了核心通胀数据反复无常的表现,甚至走低的表现,这让联储很难下决心展开行动。但是本次的情况就非常不同了,将于3月15日晚间20点30分公布的美国2月末季调核心CPI年率此前就已经持续走高突破了2%的水平,1月份的核心通胀已经达到了2.3%的水位。

本文出自

北京时间周四凌晨05:00将公布新西兰联储利率决议,市场普遍预计,新西兰联储不会在此次决议中调整货币政策。

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道明证券预期纽储行将维持1.75%的利率不变,重点关注其货币政策声明。部分投资者认为纽储行可能释放将加息10个基点的行动从2019年三季度延迟至2020年的信号,但我们认为这个信号不是必要的,预期前瞻性指引基本不变。