另类投资价值几何,基金迷恋高科技

  每经记者 李娜

  《红周刊》作者 郝宁

  从二季度以来的表现来看,截至6月13日,国泰事件驱动收益为-2.30%,前海开源事件驱动为-1.79%。

  继去年国泰事件驱动型基金成立以来,今年有更多基金公司推出题材类基金产品。

  
一季度,电子信息类个股显然是A股市场上一道靓丽的风景线。随着上市公司一季报的陆续公布,基金在一季度的投资动向逐步浮出水面,“持股底牌”就此被一一揭开。

  理财周报见习记者 李洁雪/深圳报道

  《每日经济新闻》记者发现,近一年多时间以来,这类基金的名称一个比一个叫得响亮,但其投资策略却显得难以琢磨——事件驱动型、逆向投资、多因子策略、国策导向等新基金品种陆续问世。相对于一般公募基金的投资理念,上述基金投资理念有何不同?这些题材型基金,又会选择哪些具备交易机会的个股,它们目前的表现如何?《每日经济新闻》记者对此展开分析。

  重仓电子信息基金业绩走俏

  自2011年国泰推出首只事件驱动基金至今,国内市场以“事件驱动”为投资策略的基金数量仍然十分有限。

  题材基金连续露脸

  
电子信息行业被基金提前布局,为不少基金带来了可观的区间收益。去年与冠军宝座擦肩而过的上投摩根新兴动力,今年一季度凭借24.82%的净值涨幅成功夺得季度冠军头衔。电子为其第一大持有行业,占比28.23%,同时持有信息技术业14.89%,合计持有比例43.12%。前五大重仓股中,大华股份、歌尔声学、安洁科技属于这两大行业,一季度涨幅分别为49.95%、33.69%和58.39%。今年以来成功逆袭的典范当属宝盈核心优势,该基金以19.07%的涨幅在偏股基金中排名第六。信息技术业为其第一大持有行业,占比50.99%。前五大重仓股中,拓尔思、科大讯飞、赛为智能属于该行业。

  目前以“驱动基金”命名的共有七只基金,而在投资目标中明确表明“事件驱动”策略的只有国泰事件驱动基金和前海开源事件驱动基金两只。

  行业主题型基金急速扩容后,自去年以来,题材类型基金也接连露脸。

  
长盛电子信息产业持有电子27.71%,信息技术业60.33%,合计持有比例高达88.04%,集中度最高。资料显示,长盛电子信息产业主要投向TMT(科技、媒体、通信)产业,将不低于80%的股票资产投资于电子信息产业上市公司。受益于电子信息板块的利好,该基金凭借15.93%的季度净值增长率,位居偏股基金涨幅榜前列。前五大重仓股中有3只信息技术类个股,其中网宿科技季度涨幅为76.73%,位居同行业个股涨幅榜前列。

  从二季度以来的表现来看,截至6月13日,这两只基金的表现都不如人意,国泰事件驱动收益为-2.30%,前海开源事件驱动为-1.79%。其中,从今年以来的收益看,前者收益率更下滑近10%,而后者收益率则下跌1.5%。

  去年8月中旬,国泰事件驱动型基金正式成立。在招募说明书中,该基金将影响个股估值的事件性因素归纳为以下几个主要方面:第一,资产重组,包括重组、注入和购并等;第二,公司股权变动;第三,再融资;第四,大小非解禁;第五,管理层股份解禁;第六,上市公司或控股股东管理层变动;第七,股权激励计划;第八,重大合同公告或重大新产品推出;第九,其他因素。

   统计发现,电子前五大重仓股是立讯精密、长盈精密、大华股份、欧菲光和海康威视,其中大华股份、欧菲光季度涨幅分别高达49.95%、79.56%。信息技术业前五大重仓股是捷成股份、卫宁软件、飞利信、广联达、远光软件。除卫宁软件和远光软件区间涨幅仅为7.40%和6.82%外,其余3只个股均出现大幅上涨,其中飞利信涨幅46.36%居首位。从基金控盘程度来看,立讯精密为四季度末电子信息行业第一大重仓股,基金持股比例高达72.55%。而股价涨幅最高的欧菲光一季度上涨79.56%,同样颇受基金喜爱。

  从数量到收益表现上,都凸显了目前国内在这一类型基金运作上的不成熟。

  此后汇添富逆向投资则是在今年完成募集,目前仍处在封闭期。在相关契约中,该基金将目光锁定在了那些非主流股票身上。何为非主流股票?该基金表示,市场阶段性关注度较低的股票,涉及重大突发事件且为市场过度反应的股票,景气存在复苏可能但尚未被市场充分发掘的股票,可能或正处于并购重组但市场存在分歧的股票,治理结构有望改善但市场预期有限的股票。

  窥探基金电子信息“压箱股”

  国泰事件驱动一季度,规模缩水3500万

  本周,同类型的泰达宏利逆向策略基金也进入首募期。其投资思想更像是前两者的结合体。依据估值和反转策略等量化指标逆向精选个股,同样是重点挖掘价值低估品种,回避市场热点涨幅较大个股,同时也把握股票市场中冲击型的投资机会。

  
随着上市公司一季报的公布,基金在一季度的投资动向逐步浮出水面。从已经公布的季报来看,在一季度震荡市中,基金采取了积极调仓策略,减持传统周期股,增持新兴成长股。

  国泰事件驱动基金成立于2011年8月17日,是国内首只明确提出利用“事件驱动”投资策略进行资产配置的基金产品。自成立以来,该基金已取得32.00%的收益,同类排名为13/387。然而,自年初至6月12日,国泰事件驱动收益率大幅下滑9.86%,同类排名跌至545/605,表现非常不尽人意。

  此外,华安基金(微博)申报的华安逆向投资基金仍在证监会等待审核。

  
上市以来一直受到基金青睐的安防龙头海康威视,今年以来继续获得基金追捧。一季报显示,2013年一季度净利润4.5亿元,同比增长29.61%。前十大流通股东中有6席被基金占据,其中泰达宏利两只基金为一季度新进,广发聚丰则继续增持大举做多。但由于海康威视一季度上涨23.88%,交银施罗德旗下基金在获利丰厚的情况下有所减持。

  收益下滑的同时,国泰事件驱动的规模也在缩水。2013年第三季度末,其规模达到成立期间最高的3.56亿元,到2013年年末规模为3.47亿元,而今年一季度末规模缩水至3.12亿元,仅一个季度就缩水了3500万元。

  逆向投资持股策略

  看好安防股的基金还继续增持了大华股份,一季度该股资金流入比较明显,股价上涨49.95%。泰达宏利对于安防股的出击具有代表性。在去年二季度初步布局之后,泰达宏利在下半年重仓出击,不仅旗下几家基金联手增持,而且基本无视股指下行和其他基金的抛售压力。至年末,泰达宏利已经持有大华股份1650万股、7.6亿市值,持有海康威视7.2亿市值,两只安防股吸收了其股票总投资的近十分之一。

  国泰事件驱动自成立起就一直由王航担任基金经理,其任职回报也高达31.70%,回报排名为12/270,表现较为出色。不过目前王航还独立担任基金金鑫、国泰国策驱动、国泰金龙行业精选的基金经理,同时还与贾成东共同管理国泰金马稳健回报,如此,其旗下管理的基金产品数量高达5只,难免显得有些分身乏术。

  在目前主打逆向投资策略的基金中,国泰事件驱动型基金最早成立,它也是同类基金中唯一公布2011年年报的。其年报显示,截至去年年底,该基金的持仓比例为70.51%,建仓已经完毕。重点配置的前三大行业为纺织服装皮毛、食品饮料以及机械设备仪表,持仓比例分别是16.27%、15.65%和9.03%。

   华商的“抱团”重仓股可谓是名单一长列,其中对七星电子的持有更为典型。截至2012年末,华商旗下基金合计持有七星电子971万股,市值3.1亿元,而这已经是第N次在华商基金[微博]季报年报上看到七星电子的名字。该股虽然在今年以来的反弹中表现一般,区间股价仅上涨17.35%,但仍然是华商系“独门”重仓股,旗下4只基金均持有该股。

  去年12月9日成立的前海开源事件驱动基金今年以来也表现一般。年初截至6月12日,其收益率为-1.50%,
同类排名为151/283。截至今年一季度末,其规模为0.57亿元。