银河基金丁杰人,市场系统性风险仍未完全释放

  银河证券统计显示,银河成长股票基金自成立以来各阶段业绩均稳居同类产品前1/4水平,其中三年期业绩取得了79.95%的收益率,在所有125只同类产品中位居第七,中长期成长优势显著。银河成长股票基金经理丁杰人表示,目前市场系统性风险仍然没有释放结束,银河成长股票基金近期的投资策略仍将以防御为主。

  ⊙本报记者 巩万龙

  作者:贾 壮

  丁杰人认为,上周市场强劲反弹的主要原因是政策方面出现了一定的微调,导致不少人对于反弹的希望再次点燃。但从现有情况来看,预计2012年经济增长和通胀都要低于今年,但通胀年度数据回落到3%水平以下的概率很低。因此,货币政策难言实质性转变,最多类似目前的结构性微调。此外,目前创业板经过净利润调整后2011年预期的市盈率可能还在40倍附近,中小板在35倍附近,主板指数剔除金融和石油石化后也在15-18倍之间,在企业盈利增幅下滑、估值不便宜的背景下,整体市场仍缺乏机会。(李良)

  上周,连续的五连阳使上证指数在一个月后重新站上2450点关口,一扫前期阴霾。对于此次强劲反弹,银河成长股票基金经理丁杰人表示,最近市场走出一波反弹行情,主要原因是政策方面出现了一定的微调,导致不少人士对于反弹希望再次点燃。但银河成长股票基金近期的投资策略,仍将以防御为主,因为在他看来,目前市场系统性风险仍然没有释放结束。

  上周,五连阳使上证指数在一个月后重新站上2450点关口。对于此次强劲反弹,银河成长股票基金经理丁杰人表示,主要是政策方面出现了一定的微调,反弹的希望再次被点燃。但银河成长的投资策略仍将以防御为主,因为目前市场系统性风险的释放仍没有结束。

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  丁杰人指出,结合经济增长速度和通胀一起来看问题,今年的GDP年度增速预计在9%附近,CPI年度数据预计在5.5%附近,按照以往多年的历史数据来看,同比9%的经济增速很难导致5.5%的通货膨胀,出现这样的问题的主要原因在于经济增长供应方面在这两年出现了比较明显的负面影响,比如劳动力供应放缓、过度依赖基建和地产等消费性投资以及一些制度问题。这些是中长期约束中国经济增长和通胀最为关键的因素。假设未来这些因素不变,整体经济增长速度将会下一个平台。从现有情况来看,预计2012年经济增长和通胀都要低于今年,但通胀年度数据回落到3%水平以下的概率很低,因此货币政策难言实质性转变,最多类似目前的结构性的微调。

  丁杰人指出,今年的GDP增速预计在9%附近,CPI在5.5%附近,按照历史数据来看,同比9%的经济增速很难导致5.5%的通货膨胀,出现这样问题的主要原因在于经济增长供应方面在这两年出现了明显的负面因素,如劳动力供应放缓、过度依赖基建和地产等消费性投资等,这些是中长期约束中国经济增长和通胀的关键因素。从现有情况来看,预计2012年经济增长和通胀都要低于今年,但通胀年度数据回落到3%以下的概率很低,因此货币政策难言实质性转变,最多类似目前的结构性微调。(贾壮)