高贴水限制沪钢下行,独家专访

美高梅4688am,以下内容节选自6月27日的《期货日报》:

以下内容节选自6月15日的《期货日报》:

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最近,螺纹钢期货先抑后扬,周一主力1710合约报收3148元/吨。我们认为,虽然目前需求淡季效应显现,但是高贴水对期货下行产生制约作用,社会库存也没有出现明显增加,新的矛盾点暂未出现,短期仍可维持振荡思路。

最近,螺纹钢主力1710合约价格连续反弹,收复3000元/吨整数关口。目前,一方面,随着天气逐渐转热,淡季效应将更加明显;另一方面,前期中频炉置换的电弧炉将陆续完工投产,一旦通过审批获得生产资格,市场供应将有明显提升。从供需方面来看,现货仍有补跌压力,但盘面1710合约贴水高达700元/吨,已经在一定程度上反映市场的悲观情绪。总体而言,虽然淡季效应可能加剧,但过高贴水使得螺纹钢下行空间有限,振荡反复的格局将延续。

核心观点

目前的现货仍有补跌压力,但盘面1710主力合约贴水高达700元/吨,已经在一定程度上反映了市场的悲观情绪。总体而言,虽然淡季效应或更加明显,但过高贴水使得短期下行空间有限,振荡反复的格局或将延续。

目前的现货仍有补跌压力,但盘面1710主力合约贴水高达700元/吨,已经在一定程度上反映了市场的悲观情绪。总体而言,虽然淡季效应或更加明显,但过高贴水使得短期下行空间有限,振荡反复的格局或将延续。

l 进入6月份之后,螺纹所面临的宏观以及行业层面都有积极的变化,前期市场一致的悲观预期有所改变,导致了近日行情的上涨。

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l 需求的淡季对钢价来说不见得是淡季,最近几年往往出现,价格淡季上涨,旺季下跌的走势。价格会受其他的宏观、微观以及政治层面等多种因素,包括市场预期的影响,所以今年的钢价走势也和季节性关联不太明显。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场。

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l 短期来看,螺纹钢期货和现货可能会出现一轮相对背离的情况,即出现修复基差的行情,因此短期1710合约可能会呈振荡上涨的走势,可以采取逢一做多。但是从中长期来看整个市场不太乐观,特别是目前螺纹钢的高利润,从中长期来看难以持续,我的建议是在01合约适当考虑做空钢厂的利润。

受访专家

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邱跃成 |西本新干线首席研究员